近日，中梁控股（2772.HK）發(fā)布2020年1-7月銷售數(shù)據(jù)。公告顯示，今年前7月，中梁實現(xiàn)銷售額796億元，同比增加約6%，在克而瑞最新排名中位列TOP19，繼續(xù)穩(wěn)居行業(yè)20強。

良好的銷售增長無疑是對近期公司信托延期風(fēng)波的有效回應(yīng)。近日，有自媒體報道中梁和萬向信托合作的一筆債務(wù)延期，而萬向信托第一時間進(jìn)行回應(yīng)，表示中梁地產(chǎn)未違約，延期是信托公司綜合考慮及信托約定而作出的行為。同時，延期的是股權(quán)性質(zhì)的權(quán)益投資部分，而債權(quán)類均正常兌付。

行業(yè)發(fā)展環(huán)境一直在變，特別是今年受疫情影響，外界對資金高周轉(zhuǎn)的房企的財務(wù)情況也極為關(guān)注，而面對中梁這匹快速發(fā)展的行業(yè)黑馬，多數(shù)人也許依然停留在其前幾年高凈負(fù)債率的認(rèn)知里。

其實上市后，中梁的這些標(biāo)簽正逐步褪去。一位接近中梁內(nèi)部的負(fù)責(zé)人表示，中梁追求的是利潤、規(guī)模、負(fù)債均衡的無風(fēng)險增長，因此中梁在規(guī)模增長的同時保持著健康的財務(wù)狀況。據(jù)年報顯示，2019年，中梁全年累計實現(xiàn)銷售額1525億元，同比增長50%；營業(yè)收入566億元，同比增長88%，股東應(yīng)占核心凈利潤約39億元，同比增長102%，盈利能力邁上新臺階。而償債能力方面，截至2019年12月31日，公司凈負(fù)債率為65.6%，繼續(xù)維持在行業(yè)均值之下，賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物265億元，短期流動性充裕。

為保證充足的現(xiàn)金流，中梁還建立了一套完善的融資體系。登陸資本市場后，中梁的境內(nèi)外融資渠道進(jìn)一步打通。目前，公司擁有境內(nèi)銀行貸款、境外美元債券及其他融資形式等，融資渠道向多元化發(fā)展，可為公司后續(xù)發(fā)展提供穩(wěn)定資金支持。截至2020年上半年，中梁控股共發(fā)行兩筆美元優(yōu)先票據(jù)，獲得境外恒生銀行貸款；國內(nèi)方面，獲得廣發(fā)銀行、浦東發(fā)展銀行及光大銀行等多家銀行金融機構(gòu)的授信，而創(chuàng)新融資方式方面，中梁地產(chǎn)首單儲架式供應(yīng)鏈ABS已獲深交所無異議函。

華泰證券在近日研報中表示，自上市以來，中梁融資渠道向多元化發(fā)展，融資成本存在很大的下降空間，目前公司的平均融資成本已經(jīng)從2018年的9.9％下降至2019年的9.4％。伴隨公司債務(wù)結(jié)構(gòu)的持續(xù)改善，華泰香港預(yù)計中梁的融入成本有望持續(xù)優(yōu)化，在2020年降低至8.5%-8.8%。

穩(wěn)健的發(fā)展使中梁控股獲得行業(yè)領(lǐng)先的信用評級。截至2019年末，標(biāo)普、惠譽、穆迪三大國際評級機構(gòu)2019年分別維持中梁控股“B+”“B+”及“B1”主體評級，評級展望均為“穩(wěn)定”。此外，2019年內(nèi)，公司還獲得聯(lián)合信用“AA+”展望穩(wěn)定評級，并被納入恒生綜合大中型股指數(shù)、恒生港股通指數(shù)，創(chuàng)下內(nèi)房股納入港股通的最快紀(jì)錄。

安里證券也表示，近年來中梁業(yè)績一直穩(wěn)健向上發(fā)展，且上市半年即被納入港股通，機構(gòu)持股及流動性有望增加。同時安里預(yù)計，中梁2020年的股息率將達(dá)到11.8%，是房地產(chǎn)領(lǐng)域收益最高的公司之一，公司估值存在進(jìn)一步上漲空間。